昨日，油脂油料市场传来利多消息。
据两名知情人士透露，美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，总体将基本维持最初提出的方案，但会放弃对可再生燃料及其原料进口进行惩罚的计划。据知情人士透露，该计划可能在未来几个月内定稿。
美国环保署去年曾表示，将提高可由豆油及其他农作物原料制成的所谓生物质柴油的目标，但交易员一直在等待最终细节。分析师Brett Gibbs表示，如果目标被采纳，生物质柴油的产量将大幅增长。
受此影响，美豆油期货价格大涨3.81%。内盘方面，昨夜菜油期货主力合约收涨2.57%，棕榈油、豆油期货主力合约小幅上涨。
徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，当前市场关注的焦点是棕榈油。棕榈油市场目前处于“利空出尽、新驱动到来”的状态。尽管去年12月末马棕油库存处于历史高位，但市场已提前交易此预期，MPOB报告落地反而成为价格反弹的起点。
郭文伟认为，当前棕榈油市场的驱动已明确转向：一方面，1—2月印尼仍处于雨季减产周期；另一方面，印尼出口保持强劲。此外，市场更大的变数来自政策层面。印尼为推进B50计划，正考虑上调棕榈油出口税，此举若实施，将直接抬升全球报价中枢，并显著增强马棕油的相对竞争力，预计棕榈油正迎来关键的库存拐点。
“马棕油1月前10日的出口增长数据异常亮眼，尤其是对印度出口同比激增近五成。”正信期货油脂油料分析师张翠萍告诉期货日报记者，强劲的出口数据叠加印尼释放长期供应收紧信号，共同促使市场目光从静态的高库存，转向动态的供需趋紧预期。
然而，棕榈油价格的反弹之路也并非一帆风顺。国元期货油脂油料分析师刘金鹭提示，去年12月马棕油产量降幅不及预期，导致库存累积至阶段性峰值，这构成了价格的现实压力位。因此，市场交易逻辑从“累库现实”向“去库预期”切换，切换的顺畅程度将决定反弹高度。
与棕榈油和豆油相比，菜油表现较为疲软。“菜油市场已完全被贸易政策预期所主导。”刘金鹭分析，短期来看，国内菜籽到港延迟和低库存现实构筑了价格底部；但中长期而言，加拿大总理访华所引发的贸易关系缓和与潜在政策调整预期，构成了巨大的远期供应压力。郭文伟也表示，菜油市场参与者正等待本周中加高层会晤的结果，任何关于关税或贸易政策的消息都可能引发盘面的剧烈波动。
“尽管国内菜油商业库存持续下降，但市场对澳籽到港及未来加籽进口政策松动的预期较为强烈，这种远期供应宽松的预期使菜油反弹乏力，成为三大油脂中表现最弱的品种。”张翠萍说。
看向豆油市场。郭文伟分析，国内春节前小包装油备货需求旺盛，且一季度大豆到港量预估环比下降，短期供需偏紧支撑豆油价格。但是，巴西产区天气良好带来丰产预期，配合国内的政策性抛储，共同限制了价格的上涨空间。
张翠萍认为，国际大豆市场缺乏新故事，但国内豆油库存已降至近五个月低位，去库现实与消费旺季预期，使其价格底部较为坚实。
展望后市，郭文伟认为，印尼提高出口税的提议能否落地、何时落地以及具体增税幅度，将直接检验本轮棕榈油反弹的成色与持续性。这不仅是成本支撑问题，更是对全球需求分配产生深远影响的信号。
在张翠萍看来，国内豆油的节日消费支撑仍在，因此一季度豆油基本面很难出现较大变化，整体下方支撑依然牢固。
“未来市场将进入预期验证阶段。对于棕榈油，市场关注的焦点将从‘会不会去库’转向‘去库速度有多快’，高频的出口与产量数据需持续关注；豆油将延续‘上有顶、下有底’的区间震荡格局，直至南美产量完全落地；菜油市场将持续在现货供应偏紧与政策预期之间进行博弈，可能出现趋势性行情。”刘金鹭说。
