进口量明显下降 甲醇市场出现新情况

2024-11-29 08:47 | 期货日报

  摘要


  【进口量明显下降甲醇市场出现新情况】记者了解到,10月和11月初,我国甲醇月均进口量为130万吨左右,而11月底,甲醇进口量明显下降,11月伊朗装船量预计下降至70万吨左右,12月全国进口量预计在105万吨左右,相对前两个月下降明显。

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  我国甲醇进口量近期呈现较为明显的下降态势。


  期货日报记者了解到,10月和11月初,我国甲醇月均进口量为130万吨左右,而11月底,甲醇进口量明显下降,11月伊朗装船量预计下降至70万吨左右,12月全国进口量预计在105万吨左右,相对前两个月下降明显。


  采访中,期货日报记者了解到,我国甲醇进口量下降的主要原因是伊朗装置停车。“目前伊朗装置处于轮流停车状态,开工率较低,今年限气相对去年来说较早。”永安期货分析师周禹通表示,伊朗今年限气时间提前是因为燃料短缺、电力紧张。从供需情况看,伊朗发货量降低的另一个原因是国内港口甲醇库存较高,甲醇进口利润较低,伊朗装置开工意愿下降。


  此外,10月以来人民币兑美元汇率不断贬值,甲醇进口成本同步走高。“这导致甲醇进口利润较差,国际贸易商更愿意将紧张的货源运往高价区域套利,运至中国货源大幅减少。”国信期货分析师郑淅予如是说。


  与往年相比,今年甲醇市场整体表现出进口量下降、进口利润减少、港口库存高的特点。数据显示,1—10月,我国甲醇累计进口量为1129.02万吨,其中,10月份进口量为122.72万吨,环比下降1.73%,同比下降6.02%。此外,上半年进口利润为56元/吨,下半年大部分时间进口利润出现倒挂,年内平均进口利润为-12元/吨。


  “目前国内甲醇进口市场呈现出一定的波动性和不确定性,受到天气、地缘政治、装置运行状况等多重因素影响,进口量难以保持平稳。”华融融达期货分析师彭杰斌表示,一方面,国际甲醇装置检修频繁,导致产量偏低,影响了进口量;另一方面,伊朗冬季限气预期导致甲醇产量减少,影响了供应量;此外,国内甲醇下游需求表现疲软,尤其是传统消费领域表现乏力,导致进口需求减少。


  同时,今年全球甲醇的货源流向也发生了变化。据郑淅予介绍,2024年全球甲醇产能持续扩张,新增产能主要来自中国、美国和伊朗等国家,各区域供需结构发生变化,全球整体货源流向调整后再次达到平衡。今年欧洲自身供应缩减情况愈发明显,欧洲甲醇价格维持高位,国际甲醇厂商倾向于去欧洲套利,对中国的供应意愿下降。


  在彭杰斌看来,今年甲醇市场进口缩量的原因更为复杂,甲醇进口抵港量同比下降可能是地缘冲突、海外装置运行状况及国内需求变化等多重因素共同作用的结果。由于进口持续缩量,今年中国港口甲醇库存较往年大幅下降,年均值仅有85万吨,较2023年库存水平下降7.3%。


  “进口甲醇缩量首先冲击港口市场,当前港口总库存为120.05万吨,同比增加23.38万吨,进口缩量有助于港口去库。此外,进口缩量也会助推价格上行,进而影响国内甲醇企业的生产决策,如增加国内甲醇的生产量以弥补供应缺口,这将表现为港口与内地甲醇套利空间缩小。”彭杰斌称。


  周禹通认为,港口库存较高压制了甲醇的基差和估值,若后期港口库存降至低位,甲醇估值将有所抬升。在此背景下,甲醇价格将呈现震荡偏强的走势。同样,在郑淅予看来,当前内地代表企业的甲醇库存同样不高,且新增宝丰烯烃装置仍有外采需求,内地市场价格重心走高,对港口价格同样有一定支撑。


  事实上,伊朗提前限气导致甲醇去库,盘面已经有所反应。“甲醇价格上涨较多,MTO利润压缩较明显,但现实库存仍处于高位,尚未开始去库,投资者可以观察后期库存情况。”周禹通表示,若后期甲醇价格仍处于高位,下游MTO利润较低但库存去化缓慢,则价格可能存在回调压力。


  展望后市,彭杰斌认为,投资者一方面需注意供应过剩的风险,国内甲醇供应压力持续增加,可能导致价格承压;另一方面,注意需求疲软的风险,下游需求改善有限,尤其是传统消费领域表现乏力,可能削弱价格支撑。“目前港口库存维持高位,若后市去库力度不及预期,可能增加甲醇价格下行的压力。”他说。


  “短期看来,甲醇进口量将下降,但长期看来,随着非伊装置检修回归,限气季节过去,进口量反而存在回升的可能。”周禹通称。


  “从估值角度来看,煤价冬季存在一定支撑,国际甲醇供应量下降,甲醇价格重心或将上移。”郑淅予称。


责任编辑:林林
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