深交所官网显示，近日上海百英生物科技股份有限公司（以下简称“百英生物”）创业板IPO已对外披露了第二轮问询回复意见。据招股书显示，此次百英生物拟募集资金10.5亿元，分别投向上海研发中心项目、江苏生产基地建设项目以及补充流动资金3个项目，拟分别投入募资额2.9亿元、4.6亿元、3亿元。
从该公司披露的招股书以及问询函来看，信息披露连续两次被深交所重点关注。与此同时，股东突击入股，实控人通过股权增资转让套现上亿，前五大客户出现大幅变动以及研发相关问题也受到了关注。
针对上述相关问题，发现网向百英生物发送采访调研函，截至发稿前，百英生物未就相关问题作出合理解释。
信息披露笼统模糊两度被问询
自全面注册制实施以来，信披质量一直受到监管关注，百英生物的信披质量就两度被问询。
在核心技术这块，据招股书披露，百英生物建立了“高通量、高表达、快速交付”的抗体表达平台，赋能抗体药物研发。同时表示，在技术方面，通过密码子优化和信号肽筛选获得改良的表达载体，通过细胞驯化和细胞改造获得高表达能力的工程细胞株，通过优化细胞培养条件和提高传染效率获得高产量的培养工艺，公司构建了抗体表达的核心技术能力，实现了标准化、自动化、信息化。
针对信息披露中的“高通量、高表达、快速交付”等词汇，深交所在第一轮问询中就要求百英生物用浅显，通俗易懂的词汇作出说明。是否为行业统一标准，标准化、自动化和信息化指代的具体内容以及相较于同行业可比公司的先进性情况。
实际上，从同类生物医药企业来看，百英生物所表示的“高通量、高表达、快速交付”等并没有统一标准。因此，在信披上以及核心技术的描述上，如何以通俗易懂的词汇向投资者传递出该公司的核心竞争力是需要百英生物解决的问题。对此业内人士分析表示，在全面注册制下，监管部门负责对拟IPO企业申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性进行审查，更加强调信息披露责任，不仅要求信息披露内容充分、真实、准确，还要求信息披露行为的规范性。对于拟IPO企业来说，只有准确完整进行信息披露才能顺利通过审核。
股东突击入股 实控人提前套现上亿
据招股书显示，百英生物前身为泰州市百英生物科技有限公司（百英有限），成立于2012年3月，注册资本10万元，系由自然人张美娟以货币方式出资设立的有限责任公司，2022年12月更名为上海百英生物科技有限公司，注册资本增加到5700万元。
（股权结构图：招股说明书）
截至招股说明书签署日，查长春直接持有公司1193.14万股股份，持股比例为20.93%，为公司控股股东；查长春持有泰州至本46.42%合伙份额并担任执行事务合伙人，通过泰州至本间接控制公司18.92%股权；查长春合计控制公司39.85%股权，为公司实际控制人。
招股书显示，报告期内，百英生物共经历6次股权转让、3次增资。具体来看，2021年5月，百英生物第一次增资，淄博昭峰、宁波复祺、杭州泰格分别以4200万元、1400万元、1400万元认缴25.4万元注册资本、8.47万元注册资本、8.47万元注册资本，增资价格为165元/注册资本，注册资本由380.95万元增加至423.28万元，增资完成后，百英生物估值为7亿元。
两个月后，实控人查长春以同样价格转让4.23万元注册资本给共青城承树五期，转让4.23万元注册资本给曹红，转让3.05万元注册资本给陈玮，转让3.05万元注册资本给赵妍，转让1.27万元注册资本给上海百聆，套现2618万元。2022年8月，查长春再次转让出资额给南京基石、芜湖基石、马鞍山基石、长三角蛟龙、南京高榕等11家股东，转让价格均为56元/注册资本，对应估值28亿元，上述注册资本作价1.07亿元。也就是说，通过此前多轮的增值与股权转让，实控人查长春在临近辅导之际变现1.07亿元。
此外，招股书显示，百英生物在2023年1月开启IPO辅导，目前共有38名股东，其中33家机构股东。百英生物申报前12个月内共新增20名股东，开启辅导之前五个月内，还密集引入大量新股东。
过度依赖单一业务 毛利持续下滑引连续关注
据招股书显示，百英生物的业务主要分为抗体表达服务、抗体发现及优化服务和稳定细胞株开发服务。此外，百英生物还从事通用重组抗体、重组蛋白等科研试剂的生产和销售。
经营业绩方面，报告期内，百英生物营收分别为6872.31万元、16749.85万元、26043.87万元、15135.05万元，归属于母公司净利润分别为171.37万元、4429.76万元、5765.29万元和2835.21万元。其中，超过80%收入来自抗体表达服务。报告期内，公司抗体表达服务业务收入分别为5715.81万元、13922.58万元、21573.15万元和10984.42万元，占主营收入比例分别为83.25%、84.04%、83.12%和72.62%。
与此同时，报告期内，百英生物综合毛利率分别为76.66%、73.72%、65.88%和64.24%，毛利率在两年半下滑了12.42个百分点。针对毛利率问题深交所连续两次均要求百英生物解释下降的原因以及平均毛利率变动不一致的情况。
此外，百英生物销售费用不断增长，报告期内，其销售费用分别为1454.43万元、1924.83万元、3515.58万元、2333.47万元。同时，公司的展会费也不断增长。这也成为首轮问询中深交所关注的重点。
（产能利用率截图：招股说明书）
另外一个就是产能消化问题，招股书显示，报告期内，百英生物产能利用率分别为97.46%、92.92%、71.12%、62.55%。实际上，在首次披露招股书中，百英生物并未披露产能利用率相关的数据，是在首轮问询后，百英生物才作了补充。
更新的招股书显示，百英生物此次拟募集资金10.5亿元，在江苏进行生产基地建设，计划投入4.6亿元；在上海进行研发中心建设，计划投入2.9亿元。在产能利用率持续下滑的背景下，百英生物仍募资扩产的合理性是什么，对于百英生物来说如何消化过剩产能也是摆在面前的一道坎。
前五大客户四个集体变动
据招股书显示，2023年上半年，百英生物前五大客户相较于2022年发生了巨大变动。2022年，百英生物前五大客户分别为乐普生物、和铂医药、恒瑞医药、复宏汉霖、信达生物；2023年上半年，除了信达生物仍是公司第五大客户外，前四大客户变为阿斯利康、莫德纳、BIO X CELL以及天境生物，这四家客户均是报告期内首次出现在公司前五大客户名单内。
（前五大客户销售情况：招股说明书）
对于拟IPO企业来说，大客户是保障营收目标的重要渠道，如果大客户都无法稳定，那么该企业的营收肯定会受到明显的影响，尤其是前四大客户集体变动的情况，对于一个企业来说会造成营收大幅的下滑，甚至影响到整个企业的正常运营。
值得注意的是，招股书还显示，百英生物2023年上半年前三大客户均是境外客户。当期对阿斯利康、莫德纳实现收入金额分别为1047.33万元、821.79万元，其中主要为阿斯利康提供纳米抗体开发服务，为莫德纳提供抗体表达服务。境内主要客户收入金额呈现一定程度的下滑。
对于境外业务收入增长较快的情况，深交所要求百英生物说明原因，是否符合行业整体情况，2023年上半年境内主要客户销售金额出现一定程度下降主要因素以及与境外收入增长呈现较大差异的合理性。
最后，研发费用下滑与全时研发人数异常变动。招股书显示，报告期内，百英生物研发费用分别约为1679.45万元、2832.52万元、2709.67万元以及2031.87万元，其中2022年同比出现下滑。2022年10月前，百英生物存在研发人员参与生产活动的情形，各期全时研发人员数量分别为2人、8人、29人和87人，增长较快。
而从发明专利获得的情况来看，截至招股说明书签署日，百英生物及其子公司共拥有22项发明专利，37项实用新型专利，其中16项发明专利是在报告期内也就是2020年后申请的，占比高达72.73%。另外，百英生物2020年前申请的6项发明专利仅有1项是来源于原始取得，5项都是继受取得。
（记者 罗雪峰 财经研究员 周子章）
