中国基金报 记者 张燕北

　　市场结构化的大背景下，指数基金尤其是行业主题基金业绩差异巨大，选择同一基金经理管理的聚焦不同投资方向的基金，结果会大相径庭。

　　公募业内人士提醒，与主动管理型基金不同，指数产品的表现大部分依赖相关指数及成分股的行情走势。因此选择指数基金时不能“迷信”基金经理，而重点看基金的投资方向。

　　不同指基 业绩差很多

　　近期，有投资者在网络社区表示，如果购买某顶流基金经理管理的不同基金，会出现收益冰火两重天的情形。

　　以现任基金资产总规模超900亿的基金经理为例，其管理的一只中证白酒指数A今年以来收益率为-3.97%。与之相反，他管理的另一只中证煤炭等权指数A从年初以来涨幅高达53.19%。

　　也就是说，如果有两位基民年初分别购买上述两只指数基金，迄今其持有收益将相差57个百分点以上。

　　原因何在？这位顶流基金经理大部分管理的基金是指数型基金，单只基金主要重仓某一特定领域。而今年煤炭板块表现较好，对应煤炭指数基金上涨；白酒板块因估值、对政策担忧出现回调，指数基金收益不尽如人意。

　　事实上，这并非个例，在今年的市场行情下同一位基金经理管理的指数产品表现差异巨大的情况比较普遍。

　　数据显示，截至10月22日，年内业绩排名第一的指数基金为鹏华中证光伏产业ETF，年初以来收益率达67.63%。其基金经理闫冬管理的另一只指数产品鹏华中证800地产年内净值跌幅则达到6.79%，回报相距甚远。

　　另外闫冬还管理了其他多只指数基金，年内业绩表现差距同样明显。跟踪内地低碳经济指数、环保产业指数以及A股资源产业指数等新能源、周期相关指数的基金表现较优，而跟踪酒指数、车联网指数的基金表现欠佳。

　　再以易方达张湛为例，他管理的易方达中证新能源ETF年内回报率66.51%，同样是他所管理的易方达中证医疗ETF同期净值跌幅却达20.48%。相似的情形，还发生在华夏基金赵宗庭、国泰基金徐成城等多位基金经理管理的产品上。

　　指基首先看所跟踪指数

　　在同一基金经理管理的不同基金业绩差异巨大的情形下，基金经理并非唯一择基标准。

　　上述公募投资人士表示，“与主动管理型基金不同，被动指数基金的其业绩变动与行业指数表现紧密联系。在全面牛市阶段，多只指数基金可能普涨，但在震荡市及结构性牛市中，只有部分与当前表现较佳板块相关的基金能给基民带来回报，表现不佳的行业主题基金则不能带给基民良好回报。”

　　记者注意到，从今年5月份开始，某顶流基金经理合计发行了8只基金，其中7只已经成立。从这些产品的具体收益情况看，除跟踪中证白酒指数的基金今年表现不佳外，他今年新发行成立的7只基金中，有3只处于负收益状态。

　　业内人士提示道，近两年来A股结构性分化愈演愈烈，基金公司为布局快速轮动的板块行情扎堆发行了行业指数基金，而且瞄准的领域呈现越来越细分化的趋势。作为被动型基金管理者，同一位基金经理管理的指数产品数量不断攀升，甚至管理完全不相关的行业主题基金。尽管其过往业绩可能很突出，伴随着板块轮动，这只基金可能会出现较大的业绩波动。

　　对于基民来说，行业指数基金是跟随行业指数波动而波动的，基金经理的作用并没有那么大，因此选择的时候需要重点考虑行业基金未来的上涨空间，切忌“追明星”而忽略产品本身投资方向。