2025年12月24日，卫星产业板块延续强劲走势。盘中数据显示，中国卫星上涨4.43%，作为市场为数不多专注于卫星产业的ETF——招商中证卫星产业ETF（159218）放量上行，收涨2.28%，年内持续刷新历史高点，强势格局凸显，市场关注度与活跃度正显著提升。
（数据来源：Wind 25.5.14-25.12.23，业绩数据为区间净值增长率，同类区间排名为Wind投资类型二级分类）
Wind数据显示，自2025年5月14日成立至2025年12月23日，该ETF净值增长率高达40.64%，同期沪深300指数仅上涨18.59%，同期被动指数基金涨幅为24.73%。（基金过往业绩不代表未来表现，净值增长率不代表投资者实际持有基金收益率。）
更关键的是“量价匹配”。该基金年内份额快速增加，最近20个交易日的日均成交额高达1.48亿元，流动性已可比肩主流宽基ETF。资金正以“真金白银”表明态度：太空赛道，已超越初期构想，依托坚实基础，向产业化稳步推进。
这只“太空铲”的出色表现，离不开其掌舵人许荣漫的专业管理。许荣漫拥有深厚的被动投资管理经验，其投资履历显示，她同时管理着招商国证生物医药指数、招商中证光伏产业指数等多只主题产品，涉足医药、新能源等多元科技赛道，对成长行业的投资节奏有深刻理解。
三大底层逻辑：重塑卫星产业估值体系
第一，发射频次进入“周更”时代，成本下降引爆需求。2025年全球航天发射次数预计突破320次。根据《中国商业航天产业研究报告》，截至2025年12月24日，全球已进行325次发射，平均每1.1天就有一枚火箭升空。中国星网公司在7-9月更是实现“两月七发”，将“一箭多星”从突破性成就变为常态化操作。发射密度的急剧提升显著摊薄了单次发射成本，使得卫星部署的整体经济性大幅改善。
第二，政策进入系统化、实质化支持新阶段。2025年被市场普遍视为中国商业航天爆发元年。国家“十五五”规划首次将商业航天纳入顶层设计，并设立商业航天司进行专项管理。北京、广东等产业重镇也相继出台配套政策与基金支持。这标志着政策支持从方向性鼓励进入了系统化、实质化落地的全新阶段。在政策支持与市场催化的双重作用下，“国家队+民营企业”的协同创新格局日益清晰。航天科技、航天科工等大型央企开放供应链体系，而民营企业在火箭回收复用、低成本卫星制造等关键环节实现技术突破。资本热度同步高涨，2025年商业航天领域投融资规模超400亿元，同比增长67%。产业链价值正从制造端向运营服务端延伸，天基数据服务、在轨交付等新业态加速涌现，行业进入“发射－应用－反馈－再升级”的正向循环。
第三，资本布局从“单点突破”转向“全产业链”深耕。市场的估值逻辑正在发生深刻变革。早期资本高度聚焦于火箭制造这一单一高光环节；当前，资金正沿着产业链条进行系统性、下沉式布局，深入至卫星平台、关键零部件、地面设备及运营服务等每一个核心节点。这种全链条的深度绑定，意味着资本不再仅仅追逐“从0到1”的故事，而是更全面地分享产业“从1到N”规模化发展的全过程红利。
指数基因优势，覆盖全产业链的权威投资标尺
招商中证卫星产业ETF跟踪中证卫星产业指数（931594.CSI）。该指数是卫星产业投资的核心工具，全景覆盖从制造发射、运营服务到终端应用的全产业链，帮助投资者实现对这一高成长赛道的一键布局。
随着商业航天从蓝图规划迈入大规模建设与应用阶段，产业的成长性与确定性愈发清晰。市场的估值锚也随之进化，从早期侧重营收规模的市销率（PS），转向更关注盈利增长质量与估值匹配度的市盈增长比率（PEG）。这标志着产业投资正从主题驱动的“市梦率”阶段，步入业绩验证的“市增率”时代。
该指数的核心优势源于其独特的编制规则。它并非简单的市值加权，而是采用“营业收入占比调整后自由流通市值加权”。这意味着，一家公司在卫星相关业务上的收入占比越高，其在指数中的权重就越大。这套机制天然地筛选并聚焦于真正受益于产业发展的核心公司，显著提升了指数的“商业航天纯度”，使其能更真实、敏锐地反映产业的增长动能。
不仅如此，指数汇聚了50家上市公司，形成了较为均衡的产业布局。其结构呈现出两大特点：一方面，龙头地位稳固，前十大权重股合计占比超过50%，涵盖了产业链各环节的领军企业，确保了指数的市场代表性和基本盘稳定。另一方面，成长潜力丰富。成分股中包含了众多在卫星平台、关键零部件、地面设备等细分领域具备核心技术的“隐形冠军”。这些公司通常处于“从0到1”探索或“从1到N”扩张的关键阶段，与稳健的产业巨头相结合，共同构建了一个攻守兼备、风险收益特征互补的投资组合，为捕捉产业增长提供了多层次的收益来源。
卫星产业正处于“星辰大海”的征途起点，其投资兼具鲜明的时代主题属性与较高的专业认知壁垒。对于普通投资者而言，试图精准捕捉产业链上每个细分环节的龙头公司并动态调整，难度极高、风险不小。
因此，聚焦全产业链的指数化投资工具成为更务实的选择。以招商中证卫星产业ETF（159218）为例，通过一只产品即可一篮子覆盖卫星制造、发射服务、导航通信及下游应用等上中下游核心企业。这种方式能有效分散单一公司的技术路线、经营波动等非系统风险，帮助投资者以更低的门槛、更高的效率，把握卫星产业发展机遇并分享系统性增长红利。
