近期，四川汇源光通信股份有限公司（以下简称：汇源通信，000586.SZ）第三大股东泉州市晟辉投资有限公司（以下简称：泉州晟辉）因司法强制执行，被动减持公司股份193万股，本次权益变动后，泉州晟辉不再为持股5%股东。
重要股东股份持续被司法处置的同时，自2024年1月以来，汇源通信长期处于无控股股东、无实际控制人状态。董事长李红星三次筹划争夺控制权，最近一次拟通过定增来变更控制权，然而几个月后公司主动宣告终止定增，汇源通信的控制权仍无着落。
另一方面，汇源通信存在两次“蹭热点概念”的情况，股价受此影响发生短暂上涨，公司澄清后股价迅速回落。“蹭热点”的背后，净利润连续两年亏损，何时扭亏是未知数。
针对上述情况，核心价值发现者向汇源通信发送采访调研函，但截至发稿前，汇源通信并未给出合理解释。
李红星第三次控制权争夺宣告失败
6月18日，汇源通信公告称，股东泉州晟辉于6月16日因司法强制执行，被动通过集中竞价方式减持公司股份193万股，占公司总股本的1%。本次权益变动后，泉州晟辉合计持有公司股份占比由5%降至4%。
据悉，泉州晟辉为汇源通信的第三大股东。泉州晟辉股份变动的直接原因为司法再冻结。5月20日，汇源通信公告称，福建省厦门市思明区人民法院拟将泉州晟辉所持有的600万股股份，拆分为193万股和407万股两个批次，通过二级市场集中竞价强制卖出。此次减持属于已披露司法执行计划的第一批次，剩余407万股份的司法处置尚未完成。
不仅重要股东股份持续被司法处置，截至目前，汇源通信处于无控股股东、无实际控制人的状态。公司也未形成稳定的实控人结构，目前也没有单一股东能够单独主导公司的经营决策。
当前汇源通信前两大股东分别为北京鼎耘科技发展有限公司（鼎耘科技）和广州蕙富骐骥投资合伙企业（有限合伙）（蕙富骐骥）。鼎耘科技、蕙富骐骥持股比例接近，分别为14.10%、13.75%，第三大股东泉州晟辉持股比例不到5%，三位股东的股权结构分散。
（图源：wind）
其次，董事长李红星多次争夺汇源通信的控制权，但以失败告终。2026年5月，汇源通信终止筹划2025年度向特定对象发行股票事项，李红星计划通过定增拿下控制权，但公司终止2025年度向特定对象发行股票事项，向深交所申请撤回相关申请文件并签署相关终止协议，冲刺汇源通信控制权再次失败。
不过，对于股东泉州晟辉股份被司法执行，以及终止定增暨控制权变更事项对公司的影响等影响，汇源通信表示，泉州晟辉非控股股东或第一大股东及其一致行动人，股份被执行不会导致公司控制权变更，也不会对公司治理和经营产生重大影响；变更事项后不会对公司日常生产经营造成重大不利影响，公司仍为无控股股东、无实控人，不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。
一季度持续亏损
除此之外，汇源通信多次通过炒作概念刺激股价。
4月9日，汇源通信在股价大幅上涨后发布澄清公告，公告显示，公司主营电力光缆、电力系统在线监测装置、塑料光纤等，无石英光纤预制棒及石英光纤制造产能，电力光缆生产所需石英光纤均需外购。
其中，电力光缆是应用于电力市场的配套光缆；塑料光纤系列主要用于装饰照明、工业控制、电力设备、消费电子等领域，而与塑料光纤通信配套用的工控光器件产品主要用于自动化生产线的传感器单元、高压变频器的控制信号传输等方面（非应用数据中心及AI算力等所需高速光模块），公司配套工控光器件速度在100兆以内，并非数据中心及AI算力所需的高速光模块。
“抄概念”为汇源通信带来了股价连续五天涨停，4月2日到4月9日，汇源通信股价从15元/股涨至25元/股，涨幅超过六成。澄清后，股价回落。值得注意的是，这正好处于公司定向增发时期，汇源通信的募资目标为不超过6.1亿元，全部用来补充流动资金。
（图源：wind）
这并非汇源通信首次针对算力概念发布澄清公告。2025年1月前后，CPO（共封装光学）作为高速算力网络的核心技术之一，成为资本市场持续炒作的热门概念。汇源通信因涉及“塑料光纤配套光模块”业务，其股票被市场部分资金与CPO概念关联，导致短期内股价出现“两连板”上涨。2025年1月，汇源通信两连板后发布股价异动公告，强调其塑料光纤配套光模块与市场热点CPO光模块存在本质区别。发布澄清公告后，股价随之回落。
炒概念的背后，是汇源通信持续亏损的业绩。
2024年，汇源通信营收下滑14.85%至4.22亿元，归母净利润亏损934.26万元。2025年，汇源通信实现营业收入5.13亿元，同比增长21.40%；全年净亏损185.90万元，相比上一年度亏损大幅收窄80.10%，但仍未实现盈利。
2026年一季度，实现营业收入9524.27万元，同比增长10.63%；但净利润亏损554.45万元，去年同期为盈利状态。汇源通信在财报中解释称，主要原因是光缆产品收入下降，叠加新设立子公司成本较高；同时经营活动现金流从净流入转为净流出，回款压力进一步加大。
（图源：wind营收等规模 数据单位：万元）
整体来看，股东股权分散、无实控人状态、业绩持续亏损等方面，目前为汇源通信亟待解决的问题。
（财经研究员 高染）
