国家金融监督管理总局1月26日披露，中华联合财产保险股份有限公司（下称“中华财险”）清远中心支公司因“给予投保人保险合同约定以外利益”被罚款22万元，时任副总经理王艳被警告并罚款4万元。至此，中华财险在2026年1月已收到9张行政处罚决定书，机构与责任人合计罚没金额120.5万元，违规机构分布于四川、辽宁、河北等7省，成为今年首家单月罚没破百万元的财险公司。
梳理罚单发现，9份处罚决定书中6份指向“虚构中介业务套取费用”或“财务业务数据不真实”，其余涉及农险理赔超期、许可证遗失、给予合同外利益等。监管在决定书中多次使用“屡查屡犯”“内控失效”表述，并首次对中华财险系统内责任人作出3年禁业处罚。
两年罚没金额突破2000万元
两年累计罚没超2200万元，违规呈系统性特征。根据国家金融监督管理总局公布的行政处罚信息统计，中华联合财产保险股份有限公司（下称“中华财险”）近年来面临密集的监管处罚，合规形势严峻。
首先是，罚单数量与金额持续高位。2024年，中华财险全系统共收到监管罚单103张，合计罚没金额1300.4万元。2025年，罚单数量为29张，合计罚没金额784.3万元。进入2026年，监管压力未见缓解，仅1月份便已收到罚单9张，罚没金额120.5万元。以此计算，2024、2025两年及2026年一月，公司累计罚没金额已达2204.9万元。
其次是，主要违规类型高度集中。公司的违规行为呈现出明显的集中化和顽固性特征。2024年的罚单显示，“未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率”、“虚构保险中介业务”以及“给予合同约定以外利益”是三大高频违规事由，出现次数分别为37次、29次和18次。到了2025年，“虚构保险中介业务”这一问题依然最为突出，在全年违规事由中占比高达52%，显示出此类违规在系统内整改不力、屡禁不止。
此外，从受处罚机构的地理分布看，问题具有普遍性。2024至2025年间，中华财险旗下共有29家省级分公司受到处罚，其中四川、广东、山东、辽宁、河北5家分公司的累计罚没金额均超过100万元，属于“重灾区”。2026年开年，违规态势继续向更基层机构蔓延，当月受罚的机构便涉及四川遂宁、辽宁盘锦、湖北鄂州、陕西西安、河北秦皇岛、江西赣州、广东清远等7家地市级中心支公司，覆盖华东、华中、华北、西南等多个区域。
密集的罚单、高额的罚没款、长期存在的特定违规类型以及广泛的违规地域分布，共同反映出中华财险在业务扩张过程中，其内部合规管理与风险控制体系存在系统性漏洞，未能有效贯彻监管要求。如何在追求市场份额和业绩增长的同时，切实筑牢合规底线，已成为公司亟待解决的核心管理课题。
偿付能力持续承压，行业排名靠后
中华财险2025年第四季度偿付能力报告显示，其核心偿付能力充足率为131.14%。尽管综合偿付能力充足率为217.24%，满足监管要求，但其核心偿付能力充足率在已披露数据的85家财险公司中排名第80位，处于行业下游。报告预测，在特定业务假设下，其核心偿付能力充足率可能在下个季度进一步下滑。投资收益显著低于行业平均，地产风险敞口是主因
（偿付能力充足指标，中华财险第四季度偿付能力报告）
公司的投资表现同样不尽如人意。中华财险2025年第四季度投资收益率仅为0.24%，综合投资收益率为0.40%；2025年全年总投资收益率为2.74%，综合投资收益率为2.81%。而同期财险行业前三季度总投资收益率的简单平均值已达到3.02%，中华财险的投资收益水平明显落后于行业平均。
（主要财务数据截图：中华财险第四季度偿付能力报告）
导致这一差距的主要原因在于公司对房地产领域的风险暴露。据披露，公司存量投资中涉及房地产相关违约资产的本金规模达52.98亿元，这些投资主要为2019至2021年间发行的信托计划，底层资产集中在一二线城市的商业物业。尽管公司已处置部分资产，但大规模的风险敞口已对整体投资回报造成了持续拖累。
综上所述，偿付能力下滑与投资收益低迷相互关联，共同构成了中华财险当前面临的核心财务压力。
股权结构变动及重大未决诉讼
公开信息显示，中华财险的股权结构近年来发生了显著变化，且面临多起金额重大的诉讼。股东变动与股权冻结。根据公开资料，中华财险的部分股东在近期选择退出或减持。例如，2025年，新疆生产建设兵团投资有限责任公司等11家股东从中华财险的第一大股东——中华保险中退出。此外，公司的第二大股东中融新大集团有限公司陷入财务困境，已被多地法院列为失信被执行人并限制高消费。该公司所持的中华财险股权已被全部冻结。
重大未决诉讼。中华财险在偿付能力报告中披露了数起重大未决诉讼，面临潜在的重大财务支出风险。根据公司2025年第三季度偿付能力报告，其面临三起重大诉讼，合计标的金额达4.93亿元。这三起诉讼分别为：与泸定县昌源电力开发有限公司的保险合同纠纷案，诉讼标的3.01亿元，双方对保险责任存在争议，损失金额暂无法确定。
与珠海龙升九州置业投资有限公司的保险合同纠纷案，诉讼标的0.9亿元。与东港市润增水产捕捞有限公司等的船舶抵押合同纠纷案，诉讼标的1.02亿元，法院尚未判决。这些案件的不确定性给公司带来了潜在的财务风险。值得一提的是，中华财险在信用保证保险领域的诉讼纠纷并非个例，此前其辽宁分公司在一起与杭州惠金资产管理有限公司的保证保险纠纷案中败诉，被判决赔付超过5000万元。
消费者权益投诉集中于理赔与销售
不仅如此，黑猫投诉平台数据显示，截至2026年1月31日，涉及中华财险的投诉帖子共142条，其中理赔类投诉89条，销售类投诉53条。理赔投诉主要反映“少赔、拖赔、拒赔”，销售投诉集中于“虚假宣传、未经同意自动续保、承诺返现未兑现”。
2025年12月，国家金融监督管理总局发布《行政处罚裁量权实施办法》，明确对“同一年度内同类违规再次发生的”可适用1.5—2倍幅度处罚。业内认为，中华财险2026年首月即再现“虚构中介”“给予合同外利益”等相同案由，后续一旦再次被查实，可能面临倍数罚款或新业务叫停。
一位业内人士指出，2026年监管现场检查名单已初步拟定，中华财险山东、四川、辽宁三家省级分公司被列为重点对象，检查重点包括手续费列支、农险理赔时效、再保分出业务真实性等。
合规成本显性化 资本补充压力持续
中国保险行业协会数据显示，2025年财险行业平均综合成本率99.8%，平均综合赔付率71.2%，手续费及佣金率17.1%。中华财险2025年综合成本率101.4%，综合赔付率70.8%，手续费及佣金率19.7%，高于行业均值2.6个百分点。在存量竞争环境下，手续费每高出1个百分点，综合成本率同步上升1个百分点，直接侵蚀利润与资本。
根据《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司核心偿付能力充足率低于120%时，监管机构可采取监管谈话等早期干预措施；低于100%时，将面临暂停部分新业务等更严格的监管措施。
中华财险在2025年四季度偿付能力报告中自行预测，其核心偿付能力充足率可能在2026年一季度末降至128.61%。若此预测成真，公司将接近上述监管关注线。
分析显示，维持偿付能力充足水平需要持续补充资本。在当前投资收益率承压、业务增长消耗资本的背景下，公司面临持续的资本补充压力。其2025年末次级债务占比已达42.5%，进一步发行资本补充债券的空间受到限制。与此同时，公开信息未显示公司股东在近期有明确的增资计划。
因此，通过加速处置现有不良资产、优化业务结构以降低资本消耗、以及审慎制定利润分配政策等方式补充资本，成为中华财险现实且紧迫的选择。业内普遍关注其后续资本补充措施的具体进展与成效。若核心偿付能力充足率持续下滑并逼近监管红线，公司可能面临更大的业务发展约束。
针对处罚情况，经营业绩以及偿付能力等相关问题，发现网向中华财险发送调研求证函，截至发稿前，未收到公司对相关问题的合理解释。
（财经研究员：罗雪峰 周子章）
