目前，“固收+”规模已突破2万亿元。
近年来，利率下行脚步加快，银行存款利率已全面步入“1时代”。
即便是在中小银行，年化收益率超2%的理财产品也难觅踪迹，部分银行的三年期、五年期存款利率甚至出现“期限越长、收益越低”的倒挂现象。
随着存款利率持续走低，银行理财、保险产品等传统理财的收益率也同步承压，普遍陷入“收益缩水”的困境。
市场普遍预期，未来一段时间利率仍将维持下行趋势。长期来看，低风险产品的收益或许难以覆盖通胀，曾经“稳稳吃利息”的躺赢资金，如今该如何实现稳健增值？
“进可攻、退可守”的“固收+”产品
近期A股市场热度攀升但波动也显著加剧，自8月26日创下阶段高点后，市场震荡调整已有两周时间。当前市场环境下，“攻守兼备”的“固收+”资产吸引了越来越多稳健投资者的关注。
“固收+”资产以债券为底仓筑牢“安全垫”，同时叠加可转债或者权益资产适度增强收益。它既突破了纯债基金的收益天花板，又有效降低了权益投资的波动风险，在降低波动性的同时还能获取稳健收益。
相比直接投资股票或权益类基金，“固收+”基金通过多元化资产配置，能在股市大幅波动时保持平稳表现。债券稳定的票息收入构成产品的“安全垫”，大幅降低净值回撤幅度，让投资体验更顺滑。
股市上涨时，“固收+”又能凭借一定股票或者可转债仓位，在严控风险的前提下捕捉权益市场的收益机会，不会让投资者在牛市中“踏空”，具备更强的收益弹性。
这种“攻守兼备”的特性让“固收+”产品愈发受到投资者青睐。Wind数据显示，截至8月31日，混合债券型一级基金、混合债券型二级基金规模分别达8616.48亿元、8338.30亿元，相比2024年末分别增加了1136亿元和1403亿元，增幅分别为15.2%和20.2%。
目前，“固收+”产品主要涵盖一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债基金等，差异主要体现在纯债、股票、可转债的配置比例。Wind数据显示，截至9月8日，“固收+”基金规模合计达20054亿元。
以二级债基为例，这类产品通常将超80%的资产投向国债、金融债等固定收益类资产，获取稳定利息。同时，投向股票市场和可转债的资产比例不超过20%，灵活把握权益机会增强收益，是“固收+”的典型代表。
拉长时间维度来看，混合债券型二级基金指数展现出“收益更优、波动更低”的显著特征。
据Wind数据，从2015年1月1日至2025年8月31日，混合债券型二级基金指数累计上涨52.28%，而同期沪深300指数涨幅为27.25%。2024年以及2025年前八个月，混合债券型二级基金指数分别上涨4.90%、4.52%；2024年以来累计涨幅达9.65%。
分年度来看，其波动幅度也显著小于沪深300指数；尤其在沪深300指数录得负收益的年份，混合债券型二级基金指数体现出突出的抗跌属性，为投资者提供稳健的投资体验。
国泰海通固收首席分析师唐元懋在研报《再议二级债基的配置价值》中指出，低利率环境下，纯债部分的静态收益吸引力下降，而多资产策略与“固收+”正在受到更为广泛的关注，市场风险偏好不断提升带动含权类资产收益弹性进一步提升。相比2024年，如何把纯债以外的部分进行更有效的配置可能会成为2025年的胜负手。
